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[NH/손세훈] 스몰캡 - 케이아이엔엑스

[NH/스몰캡(강경근)]

[케이아이엔엑스]

★ 우호적인 사업 환경하 성장 지속


■ 우호적인 사업 환경 지속

케이아이엔엑스는 기업 고객(B2B) 대상으로 IDC, IX, CLOUD 서비스 등 인터넷 인프라 서비스 제공

최근 AI, 메타버스, 클라우드 확산 등으로 데이터 생성, 처리, 축적 규모가 급증하며 데이터센터 수요 폭증

특히, 생성형 AI 시장 확대로 대규모 언어 모델(LLM) 학습과 운영 위한 막대한 컴퓨팅 자원 필요

다만 수도권 내 데이터센터 구축을 위해서는 지자체 인허가, 지역 주민 반발, 한전 전력 공급 승인 등 다수의 난제 해결 필요

지난해 카카오 먹통 사태 이후 기업들의 데이터센터 이원화 수요까지 가미되며 데이터센터 공급 부족 심화

현재 동사가 운영 중인 8개 데이터센터는 모두 포화 상태

■ 증설을 통해 실적 고성장 구간 진입

현재 건설 중인 동사 과천 데이터센터 2024년 5월 가동 예정

초기 입주율 기존 예상치인 30%를 큰 폭 상회 중이며 2024년 내 100% 도달 전망

과천 데이터센터 규모 현재 운영 중인 데이터센터 상면 기준 1.4배(2,000~2,500Unit), 전력량 기준 3배(1만Kw) 규모로 CAPA 증가에 따른 실적 레벨 업 구간 진입 기대

데이터센터 수급 불균형 고려해 후속 데이터센터 구축 일정도 앞당길 것

2024년 실적 매출액 1,725억원(+38.2% y-y), 영업이익 376억원(+29.3% y-y, 영업이익률 21.8%) 전망

2024F PER 14.6배로 여전히 역사적 PER 밴드 하단 수준

우호적인 전방시장 기반 주가 우상향 전망


☞리포트: http://download.nhqv.com/CommFile/cis/rsh/epr/CISPPR20231026170503025.pdf



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