텔레그램 채널/그룹 정보 핀카

[삼성SDI 3Q23 실적발표 컨퍼런스콜 - 하나증권 2차전지/디스플레이 김현수, 위경재]

실적발표자료 : https://bit.ly/3sfLTh4

<3Q23 실적>
- 매출 5조9,481억원
(YoY +10.8%, QoQ +1.8%)
- 영업이익 4,960억원
(YoY -12.3%, QoQ +10.2%)
- 영업이익률 8.3%
(YoY -2.2%p, QoQ +0.6%p)
- 지배순이익 6,132억원
(YoY +1.7%, QoQ +33.2%)


<실적 리뷰 및 전망>
- 글로벌 경기침체 장기화로 인한 전방수요 둔화 불구 매출/영업이익 QoQ 증가
- 영업이익의 경우, 전동공구용 소형전지 부진으로 전사 영업이익 YoY 감소. 다만 자동차 전지 부문 영업이익은 YoY +60%

* 부문별 실적
- 전지 부문 : 매출 5조3,384억원(YoY +10.5%, QoQ +1.3%) / 영업이익 4,118억원(YoY -15.1%, QoQ +6.1%)
- 전자재료 부문 : 매출 6,082억원(YoY +13.9%, QoQ +6.6%) / 영업이익 842억원(YoY +3.8%, QoQ +35.6%)

1. 중대형 전지
- 헝가리 신규 라인 조기 Ramp-up으로 P5 매출 확대. 이에 따른 분기 최고 수익성 기록
- ESS 신제품 대기 수요 4분기로 지연됨에 따라 매출 감소
- 4분기는 매출 및 이익 QoQ 증가 전망

2. 소형 전지
- 전방 수요 둔화 불구 매출 QoQ Flat 수준
- 원형 : 전동공구 매출 감소 불구, EV용 매출 증가하며 전체 매출 소폭 증가
- 파우치 : IT 수요 둔화 영향으로 매출 감소
- 4분기는 EV, E-mobility 중심으로 판매 확대 추진 계획
- 46phi는 3분기부터 샘플 공급 시작

3. 전자 재료
- 전방 수요 정체 불구 디스플레이 소재 중심으로 매출/수익성 개선
- OLED 소재 : 모바일향 수요 증가에 따른 매출/이익 증가
- 편광필름 : 대면적 TV 수요 증가에 따른 매출 증가
- 반도체 소재 : 고객사 수요 둔화로 매출 감소



1. [중대형] 전기차 수요 둔화 우려 대응 전략
- 유럽 일부 국가 전기차 정책 변화, IRA 변동 가능성 존재
- 다만, 중장기 전기차 수요 성장세는 지속될 것
- 영국의 내연기관차량 판매 금지 시기 지연(2035년으로 5년 연기) 결정 역시 유럽과 시기를 맞춘 것으로 해석
- 2025년부터 EU CO2 배출 규제 강화 예정. 이에 따른 전기차 수요 증가 지속될 것
- 주요 고객향 신모델 출시 효과 등으로 견조한 판매 이어질 것으로 예상

2. [중대형] UAW 파업 장기화 영향
- BIG3 업체 공장 가동 중단은 대부분 내연기관차량 대상. 전기차 생산에 미치는 영향 제한적
- UAW 파업에 따른 실질적 영향은 아직까지는 없음
- 다만, UAW 요청 사항 중 임금 인상 대상을 배터리 공장 근로자까지 확대하는 내용은 지속 관찰 필요

3. [소형] 전동공구 수요 회복 시기
- 모기지 금리, 미국주택경기지수 모두 부진한 상황. 전동공구 수요 약세 당분간 지속될 것으로 예상
- 미국 긴축 완화 기대감 형성되는 중이며, 2024년부터 수요 점진적 회복 전망
- 다만, 고객사 재고부담에 따라 전동공구 수요 회복시기는 다소 지연 가능성

4. [중대형] 현대차 공급 계약. 자금 조달 계획
- 고용량 각형 기술 경쟁력이 시장에서 인정받았다고 판단
- 향후 초격차 기술 경쟁력, 고품질 통해 현대차와의 협력 확대해나갈 계획
- 기수주 프로젝트, 신규수주, 미국 JV 등에 따라 CAPEX 증가
- 필요 시 외부 조달할 예정이며, 미국의 첨단 차량 기술제조 정책자금 활용 계획

5. [중대형] 중국 시장 내 배터리 공급과잉이 미치는 영향
- 배터리는 공급 기간 내 물량이 lock-in 되어 있음. 이에 따라 중국 공급 과잉 영향은 제한적일 것
- 유럽 시장의 경우 향후 역내 대규모 생산 능력 및 역내 SCM 구축 중요

6. [중대형] ESS용 LFP 중장기 시장 전망
- ESS 시장 내 LFP 배터리 성장세 가파른 상황
- 이에 따라 2026년 양산 목표 LFP 소재 개발 중이며, 라인 구축 계획
- 제품 설계 최적화, 공정/설비 혁신 통한 원가 경쟁력 확보, 고품질 바탕으로 LFP 시장 진입할 계획

7. [소형] 말레이시아 2공장 증설 스케줄
- 전동공구 수요 둔화 불구 전체 원형 전지 수요는 견조할 것(2030년 기준 23억셀 전망. 현재 대비 2배 수준)
- 중장기 수요 성장 대응 위해 말레이시아 공장 증설은 계획대로 진행

8. [소형] 46phi 개발 상황. 고객사 다변화 여부
- 1H23 천안 양산 라인 셋업 완료. 샘플 공급 개시
- 2026년 본격 양산 목표
- GM 외에도 다수의 OEM과 논의 지속 중

9. [전자재료] 전망
- 1Q23 저점으로 실적 개선세
- 전방 수요 회복 더딘 상황, 4Q23 수익성은 전년 대비 부진할 것으로 예상
- 유로컵 등 글로벌 이벤트 기반으로 2024년 실적 점진적 개선 기대

10. [전지] 전고체전지 개발 상황
- 기존 전지와 소재, 공법 등 다수의 차이 존재
- 4Q23 샘플 공급 통한 성능 검증 시작 예정
- 다수의 OEM과 양산 공급 협의 진행 중
- 대면적화, 고체전해질 개발 등 2027년 양산 목표로 준비 중