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안녕하세요 키움 반도체 박유악입니다


♠ 한솔케미칼 [TP 27만원]

 : 삼성전자 HBM 시장 점유율 확대 수혜

♠ 투자 포인트

 1) 삼성전자의 HBM 사업이 올 하반기 NVIDIA와 AMD 등에 신제품을 납품하며, 시장 점유율 확대에 나설 전망

  HBM 양산 capacity도 1Q24 50K/월에서 4Q24 105K/월로 증가하며, 한솔케미칼의 분기 실적 성장을 이끌 것으로 판단

 2) 한솔케미칼의 1Q24 영업이익은 376억원(+79%QoQ)으로, 본격적인 회복세에 접어들 전망

  2024년 총 영업이익도 1,461억원(+18%YoY)으로 증가할 전망

 3) 현재 메모리 반도체 시장은 '판가 상승 이후의 수요 회복 사이클'에 접어들었기 때문에, 한솔케미칼 분기 실적의 추세 반등이 나타나기 시작할 것임을 염두에 둬야만 함

  당사는 rock bottom 수준에 근접한 밸류에이션이 한솔케미칼 주가의 하방 경직성으로 작용하고, '삼성전자의 HBM 시장 점유율 확대와 메모리 업황 개선'이 주가의 상승 모멘텀으로 작용할 것으로 판단 중

  반도체 소재 업종 top pick으로 매수 추천함.

♠ 리포트: https://bit.ly/4daSMmL

안녕하세요 키움 반도체 박유악입니다


♠ 티씨케이 [TP 15만원]

  : NAND 업황 회복 수혜

♠ 투자 포인트

 1) 1Q24 영업이익 174억원으로, 당사 기대치 상회

  SiC ring의 재고 조정 영향을 TaC 공급량 확대로 상쇄시킨 것이 주된 요인

 2) 2Q24 영업이익은 205억원으로, 전 분기 대비 개선될 전망

  삼성전자의 시안(NAND) 가동률이 최근 들어 반등하기 시작했고, 분기 후반에는 국내 공장의 가동률도 반등할 것으로 예상하기 때문

 3) NAND 업황 회복과 함께할 티씨케이의 분기 실적 턴어라운드에 주목

  반도체 부품 업종 top pick을 유지함

♠ 리포트: https://bit.ly/3UuuFYI

[박유악, 키움 반도체]
*컴플라이언스 검필