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[대신증권 한송협] 바이오니아: 머리가 자라고 실적고 오르고

- 유전자 관련 기술력, 연구 실적 및 특허를 기반으로 안정적 비즈니스 모델 구성. (1) 자회사 에이스바이옴의 체지방 감소 유산균 ‘비에날씬’ (2) 탈모 완화 화장품 코스메르나(CosmeRNA)

- 올해 (1) 패키지 리뉴얼과 (2) B2B 오프라인 계약 체결로 코스메르나 매출이 본격화된다면 기업가치 재반등 가능

- 신약 개발 성과는 시간이 걸릴 것. RNAi 기반 폐섬유화 신약 SRN-001 호주 임상 1상 환자 투여를 끝내고 올해 8월 임상시험보고서(CSR) 수령 예정

- 2023년 매출액 2,632억원(YoY+21%), 영업이익 8억원(YoY-93%, OPM 0.3%) 기록. 에이스바이옴 실적 성장으로 외형은 성장하였으나 별도 실적 부진과 신약개발 자회사 써나젠의 R&D 비용 부담으로 아쉬운 수익성 기록

- 자회사 에이스바이옴 2023년 매출액 2,345억원(YoY+45%), 영업이익 350억원(YoY+32%, OPM 15%) 기록. 2024년 에이스바이옴 매출 약 10% 성장 기대. 24년 코스메르나 목표 매출 300억원, 바이오니아 별도 BEP는 600~650억원 수준

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