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[한투증권 화장품/유통 김명주/전예원] 실리콘투 4Q23 Review: 완벽하다


★ 영업이익이 당사 추정치를 19.4% 상회

- 2023년 4분기 실리콘투의 매출은 1,057억원(+126.7% YoY), 영업이익은 155억원(+245.7% YoY, OPM 14.6% 기록
- 매출은 당사 추정치를 9.3% 하회, 영업이익은 19.4% 상회
- 예상보다 기타 국가 매출의 증가 속도가 더뎠던 것으로 추정
- 반면 4분기 성과급 지급에도 3분기 수준의 높은 OPM 14.6%를 기록한 점이 매우 긍정적

★ K뷰티가 있는 곳이면 어디든 간다

- 최근 동남아 지역에서 한국 화장품의 인기가 높아지며 실리콘투는 베트남을 동남아 지역의 3번째 거점 국가로 결정
- 현지 물류센터를 확보하여 4월부터 영업을 본격적으로 시작할 예정
- 올해 유럽과 함께 베트남 법인까지 가동하면서 2024년은 실리콘투한테 한 단계 퀀텀점프 하는 해가 될 전망

★ 2024년에도 순항 예정

- 실리콘투에 대하여 투자의견 매수, 목표주가 14,000원 유지
- 글로벌에서 한국 인디 브랜드의 인기가 높아지며 최근 실리콘투의 매출 증가를 이끄는 히어로 브랜드 수가 크게 증가
- 최근 서구권에서 스킨케어 제품뿐 아니라 클렌징 제품에 대한 관심도 크게 높아지는 중
- 이러한 트렌드는 2024년 실리콘투가 매출을 더욱 확대할 수 있는 새로운 기회라고 판단

보고서: https://vo.la/pkNax

감사합니다.

김명주 드림