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[SK증권 반도체/한동희]
 
삼성전자 4Q23 컨센서스 하회의 배경

▶️ 4Q23 OP 2.8조원 (+15% QoQ)으로 컨센 하회.
Set 부진에 따른 비메모리 적자 폭 확대 추정

▶️ 부문별 추정 OP (조원)
DS -2.2 (DRAM +1.1, NAND -2.3, 비메모리 -1.0),
DX 2.5 (MX/NW 2.5), SDC 2.0, Harman 0.4
 
▶️ 메모리: 출하 가이던스 크게 상회. 출하와 가격 절충
DRAM B/G +31%, ASP +11%,
NAND B/G +34%, ASP +9% (QoQ)

SDC: 북미 출하량 확대와 1Q24 신모델 대응으로 볼륨 확대, 다만 Rigid 비중 증가로 믹스 소폭 하락

MX: 스마트폰 출하량 4,950만대 (-16% QoQ),
ASP 257달러 (-13% QoQ). 출하 부진, 믹스에 집중
 
▶️ 메모리 출하와 가격 절충으로 단기 수익성 회복 다소 더뎠지만, 출하 확대로 재고 건전화 진행
다만, 4Q 공격적 출하와 1Q 전통 비수기 진입에 따른 단기 출하 부진 가능성 역시 상존
=> 24년 상반기 Commodity 공격적 증산 및 전공정 Capa 확장 명분 제한될 것으로 전망
 
자료 : https://buly.kr/8eiV80J


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